Wir gehen von einer anhaltenden Unterperformance der Bondmärkte aus.
Eurozone-Bonds stufen wir gegenüber dem World Bond Index mit «Neutral» ein, doch steht eine Herabstufung auf «Underperform»
unmittelbar bevor.

US- und Schweizer Titel bewerten wir relativ zum World Bond Index mit «Neutral».


Der langfristige Trend beim Rohöl zeigt weiterhin nach unten, dürfte sich aber von der mittelfristigen Unterstützung bei USD 55 aus temporär erholen.

Das im Dezember erwartete Rally beim Gold ist bereits in Kraft und dürfte als Nächstes den langfristigen Widerstand bei USD 500 testen.

Wir raten mittelfristig orientierten Anlegern, im USD Gewinnmitnahmenzu tätigen, bevor ein Rückgang einsetzt, der bis ca. Mitte Januar anhalten könnte.

Der langfristige USD-Aufwärtstrend ist weiterhin in Kraft.

Bonds Untergewichten
Bei Bonds könnte im Dezember eine mittelfristige Erholung einsetzen.


USD/CH dürfte unter Gewinnmitnahmen leiden.
USD/JPY Aufwärtstrend scheint etwas übertrieben.
EUR-Trend bewegt sich weiterhin seitwärts.

Aktien Neutral Aktienmarkt könnte im Dezember erneut korrigieren.

USA Neutral
Ein Durchbrechen der Unterstützung bestätigt, dass ein Abwärtstrend in Kraft ist.

Europa DJ Stoxx 50; Untergewichten
Erholt sich; verkaufen, falls Unterstützungen durchbrochen
werden.

Schweiz
SMI Aufwärtstrend könnte sich immer noch bis auf 7620 fortsetzen.

Japan Nikkei 225 Übergewichten
Langfristiger Widerstand befindet sich bei 14€™800.

Asien/Pazifik exkl. Japan
Im Dezember sollte ein weiterer kurzfristiger Rückgang in Rechnung gestellt werden.